春节前可能是第二次买点，一方面，季节性规则明白2月是Q1胜率赔率最佳的月份。另一方面，更伏击的是，3-4月是经济数据和住户资金祥和容易有变化的时候点，春节前淌若市集位置不高欧洲杯2024官网，买点相比安全。但从交往的角度，新一轮高潮开动期可能会相比慢，不错慢速加仓，不需要心焦追涨。因为：（1）淌若仅仅季节性博弈，市集波动幅度大多不大，而淌若Q1出现往上的显着高潮，需要不雅察到经济拐点或住户资金的影响。积年1月信济数据大多很难有较大的变化，2-6月存在较大变化的可能。（2）参考2019-2021年的素质，每一次交往量下降后，市集再行起涨初期速率均相比慢。
（1）休整尾声，节前逐渐布局，新一波高潮开动可能会相比慢。咱们在之前的讲演《春节前可能是第二次买点》教唆过，2024年9月初是这一轮牛市第一个较好的买点，下一个不错重心关注的时候点可能是春节前。一方面，季节性规则明白2月是Q1胜率赔率最佳的月份。另一方面，更伏击的是，3-4月是经济数据和住户资金祥和容易有变化的时候点，春节前淌若市集位置不高，买点相比安全。上周市集有所高潮，这可动力自市集交往量萎缩后，部分投资者左侧抢跑。鉴于春节前经济预期可能变化不大，历史上交往祥和下降后再次回升初期大多相比慢，咱们觉得春节前是布局期，但不需要心焦追涨，不错慢速加仓。
（2）Q1往上的显着高潮，需要不雅察到经济拐点或住户资金的影响。跨年行情、春季躁动更多是博弈层面的小波动，历史上Q1也出现过较大的波动。2008年Q1，国际次贷危境冲击下，市集下降27%；2009年Q1，08年底的4万亿策略很快见恶果，信贷大幅改善，股市高潮+37%；2015年Q1，住户杠杆资金抓续流入，股市涨27%；2016年Q1，住户杠杆资金快速流出，股市跌13.8%；2019年Q1，18年底策略拐点后，Q1社融数据改善、住户资金回流；2022年Q1，疫情冲击下，股市跌14%。举座能够看到，这些Q1较大波动的年份，均能不雅察到经济数据较大拐点出现、或住户快速加杠杆或去杠杆舒心。而这两点在1月出现的概率齐不大，但2月之后存在变化的可能。
（3）节前经济预期难发生较大变化，但节后发生变化的可能性或会上升。由于企业年度缱绻、春节和策略的影响，国内经济在12月和1月一般很难出现较大的变化。以花旗中国经济惟恐指数（统计各项经济数据与市集预期的差值）来看，12月和1月大多相比沉稳，除了疫情的年份（因为疫情在冬季容易传播）。而2-6月相等容易有较大波动。
（4）交往量下降后，归附初期经常会相比慢。11月中旬以来，市集的另一个伏击特征是交往量的下降。参考2019-2021年的素质，每一次交往量下降后，市集再行起涨初期速率均相比慢。比如2019年Q2换手率下降后，6-12月市集万古候守护震憾。2020年3-4月换手率下降后，4-5月的高潮初期，高潮速率很慢，直到6-7月才加快。2020年7-9月，换手率下降后，10-11月的高潮初期，高潮速率也很慢。
（5）短期A股策略不雅点：春节前可能是第二次买点，第二次开动可能会相比慢，不错慢速加仓。春节前可能是第二次买点，一方面，季节性规则明白2月是Q1胜率赔率最佳的月份。另一方面，更伏击的是，3-4月是经济数据和住户资金祥和容易有变化的时候点，春节前淌若市集位置不高，买点相比安全。但从交往的角度，新一轮高潮开动期可能会相比慢，不错慢速加仓，不需要心焦追涨。因为：（1）淌若仅仅季节性博弈，市集波动幅度大多不大，而淌若Q1出现往上的显着高潮，需要不雅察到经济拐点或住户资金的影响。积年1月信济数据大多很难有较大的突变，2-6月存在较大变化的可能。（2）参考2019-2021年的素质，每一次交往量下降后，市集再行起涨初期速率均相比慢。
异日1个月竖立提议：金融地产(策略最受益)>上游周期（产能神气好+前期涨幅和预期低)>AI&消耗电子（新赛谈+成长股中的价值股+作风阶段性偏大盘价值）>出海(长久逻辑好，短期好意思国大选后策略空窗期)。10月以来的震憾期，市集作风偏向小盘廉价策略，这种舒心的一种证实是，流动性充裕但盈利较弱，是以投资者偏向博弈性作风。其实淌若不雅察历次牛市（2005-2007、2014-2015、2019-2021），不论是否是盈利驱动的牛市，廉价策略齐容易在指数大幅高潮的后期至震憾初期有较强的逾额收益。而一朝市集干预震憾期后期，廉价策略大多会失效欧洲杯2024官网，指数新一轮核心回升，大多不是由廉价策略带动的。关于大小盘作风来看，牛市技巧的每一次震憾，大约率是大小盘作风更始的拐点，震憾为止后，新的高潮波段大约率大小盘作风和之前不同。比如2020年7-9月震憾期之前的4-7月，市集作风偏小盘，但2020年8月-2021岁首，作风转向大盘。2014年14-15年1月震憾期之前的9-12月，市集作风偏大盘，之后的2015年1-6月，作风转向小盘。站在当下来看，咱们觉得市集震憾末期，在新一轮高潮之前，大约率会提前不雅察到作风转向大盘。
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